„Aš apibendrinčiau 2020-uosius kaip „lokių“ rinką (padėtis rinkoje, kai akcijų kainos krinta, – Delfi) žmonėms, – sako Vincentas Deluard‘as, tarpininkavimo įmonės „StoneX Group Inc.“ pasaulinės makrostrategijos direktorius. – Kaip ir daugelis dalykų, COVID-19 tik paspartina socialines transformacijas, turto koncentraciją saujelės žmonių rankose, didžiulę nelygybę, konkurencijos problemas ir visa kita.“
Tuo metu, kai koronaviruso pandemija palaiko algoritmiškai pajėgias įmones, nes vadinamosios senosios ekonomikos bendrovės uždaromos ir žmonės verčiami likti namie, įmonės, kurios mažiausiai priklausomos nuo savo darbuotojų, šiais metais įgyja pranašumą prieš daugiau darbo jėgos turinčias versloves 37 proc. punktais , rodo V. Deluardo atlikta analizė.
Tuomet, kai grėsmė iškyla įvairiausio tipo nelygybei – lyties, rasės, turto, - akcijų rinka atkreipia į save dėmesį kaip institucija, kuri tiek tą nelygybę atspindi, tiek ją stiprina, kai turtingieji dar labiau pralobsta, pašalindami iš proceso žmones. Milžiniškos technologijų bendrovės tampa ypatingais žaibolaidžiais, jų vadovai, pakviesti liudyti Kongrese, stengiasi iš paskutiniųjų apginti savo kalibrą ir įtaką.
2020 metais, akcijų vertei šoktelėjus, o nedarbui judant spirale, dažnai tenka girdėti tą pačią dainelę: „Akcijų rinka nėra ekonomika“. Remiantis V. Deluard‘o logika, tai netiesa. Rinka faktiškai yra ekonomikos atspindys – statymas, kurio dėka bendrovės suklestės ateityje.
Nesunku įžvelgti didelius lūkesčius, dedamus į technologijų įmones, kaip nugalėtojas, – „Nasdaq“ akcijų indeksas per šiuos metus šoktelėjo 33 procentais. Vis dėlto sunkiau įžvelgti kitą dalyką: kad įmonės, kurios yra mažiau priklausomos nuo darbuotojų, atsidurs geresnėje situacijoje.
V. Deluardas padalijo „S&P 500“ į decilius pagal rodiklį, kurį jis vadina „nematerialaus turto vienam darbuotojui rinkos verte“, – kitaip suprantamą kaip bendrovės intelektinio turto ir prekės ženklo pripažinimo pagal darbuotojų skaičių kaina. Grupė įmonių su nedaug darbuotojų, palyginti su įmonės verte, šiais metais uždirbo 18 proc. pelno. Tuo tarpu grupė su intensyviausiai naudojama darbo jėga, patyrė 19 proc. nuostolių.
Kaip pavyzdį, panagrinėkime finansinių paslaugų bendrovę „MarketAxess Holdings Inc.“, prekiaujančią obligacijomis, kurios akcijos 2020 metais pabrango 29 proc., maždaug penkis kartus daugiau, nei išaugo „S&P 500“ indeksas.
Kaip rodo „Bloomberg“ surinkti duomenys, įmonėje dirba apie 530 žmonių, o rinkos vertė siekia beveik 19 mlrd. dolerių. V. Delaurd‘o paskaičiavimais, „MarketAxess“ lenkia bet kurią „S&P 500“ indekso įmonę jo sudarytame sąraše, atsižvelgus į tai, kokiu mastu intelektinė nuosavybė nusveria žmonių indėlį į rinkos kapitalizaciją.
„Netflix Inc.“, kurios akcijos šiemet pabrango 51 proc., yra antra jo sąraše. Kaip rodo duomenys, maždaug 8 600 žmonių dirba srautinio vaizdų siuntimo paslaugų sferoje, o įmonės rinkos vertė siekia 215 mlrd. JAV dolerių. Kitos FAANG grupės technologinių milžinų narės, taip pat „Microsoft“, – visos patenka į aukščiausią grupę, išskyrus „Amazon.com Inc.“, kuri yra viena iš didžiausių „S&P 500“ indekso įmonių-darbdavių.
Nors kiekviena šios megakapitalizacijos bendrovė yra ganėtinai didelė darbdavė, tendencija išryškėja pasitelkus įvairius lyginimus. Šiuo metu penkios didžiausios „S&P 500“ indekso bendrovės sudaro 5 proc. indekso įmonių bendros darbo jėgos. Prieš dvidešimt metų to paties rinkos svorio įmonės turėjo dukart daugiau darbuotojų. Elektromobilių gamintojoje „Tesla Inc.“ dirba gana daug darbuotojų, 48 000, bet bendrovės vertė šiuo metu lenkia net „Walmart Inc.“, kurioje dirba 45 kartus daugiau žmonių.
Kita vertus, penkios bendrovės su blogais rodikliais, pagal V. Deluard‘o skalę, atstovauja įvairiems sektoriams – finansų, mažmeninės prekybos ir energetikos: tai „American International Group Inc.“, „Diamondback Energy Inc.“, „Ford Motor Co.“, „Gap Inc.“ ir „Citigroup Inc.“. Mažmeninės prekybos bendrovės „Gap“ akcijų vertė šiais metais nukrito 12 proc., mažiausiai iš penkių minėtų bendrovių, tuo tarpu „Diamondback Energy“ akcijos atpigo net 57 procentais.
Shawno Cruzo, „TD Ameritrade Inc.“ vyresniojo rinkų stratego, nuomone, koronaviruso krizė ir tolia didina pajamų nelygybę, ir akcijų rinka tai atspindi.
„Akcijų rinkos juda aukštyn, ir tai atspindi tikrąją ekonomiką, kurią šiandien turime, – bet nebūtinai tą ekonomiką, kurią norėtumėme turėti, – telefonu kalbėjo Sh. Cruzas. – Dėl skirtumų gana visuotinai sutariama. Bet, mano nuomone, yra neaišku, koks neigiamas tų skirtumų poveikis ir kaip tai paveikia vidutinį šeimos ūkį.“
