aA
Krentantis Vokietijos vyriausybės skolos pajamingumas – klasikinės „atsitraukimo“ strategijos požymis. Baimė auga, investuotojai ieško saugumo. Tačiau kur ta Europos krizė?
Angela Merkel
© Reuters / Scanpix

Per pastaruosius du mėnesius 10 metų trukmės obligacijų pajamingumas nuosekliai nukrito 30 bazinių punktų. Aštuonerių metų obligacijos šiuo metu yra atsidūrusios neigiamoje teritorijoje. Sunku suprasti, kodėl. Spalio pradžioje stebėjome vien neigiamą penkerių metų trukmės obligacijų pajamingumą.

Italijos biudžeto mūšis su Briuseliu pastaruoju metu kėlė nerimą, tačiau panašu, kad aistros šiuo metu aprimusios – Romos populistinė vyriausybė kalba apie kompromisą. Per pastarąsias dvi savaites Italijos vyriausybinių obligacijų pajamingumas nukrito daugiau nei 50 bazinių punktų. Tuo tarpu trečiadienio Europos pirkimų vadybininkų apklausos – ekonominės veiklos barometrai – liudija optimistiškus lūkesčius: ypač stipriai atrodo Ispanija, o Italijos paslaugų sektorius viršija 50 punktų.

Šią savaitę euro zonos finansų ministrams netgi pavyko sustiprinti piniginės sąjungos krizės gynybos strategiją. Taigi, nors Europos ekonomika vis dar kelia platesnių rūpesčių, egzistencinėms baimėms dėl ES skilimo ar euro nėra pagrindo. Pastarasis, lyginant su doleriu, laikosi pakankamai stabiliai.

Vis dėlto obligacijų pajamingumas pasiekė lygį, nematytą nuo Prancūzijos priešrinkiminio periodo 2017 m. gegužę, kai kampanijoje dalyvavo Marine Le Pen. Bankų metų pabaigos finansavimo peštynėse visada kyla susirūpinimas dėl aukštos kokybės turto. Tačiau tai daugiau nei trumpalaikis spaudimas dėl likvidumo.

Turbūt geriausias sprendimas – žvilgtelėti anapus Atlanto. Federalinių rezervų palūkanų normos, aišku, didėja, o tai lemia sumažėjusį pajamingumą kitose pagrindinėse rinkose. Rizikos tikimybė 25 bazinių punktų padidėjimui, numatoma kitame Federalinių rezervų tarybos posėdyje gruodžio 19 d., šiuo metu siekia maždaug 74 proc., palyginus su 80 proc. pirmadienį. Žvelgiant į perspektyvą, tėra 15,5 proc. tikimybė, kad ketvirčio ciklas birželį tebebus toks pat.

Atgarsiai girdėti ir Europoje. Trečiadienį „Reuters“, cituodama Europos Centrinio Banko šaltinius, pareiškė, kad ateinančiais metais euro zonos bankams bus pasiūlyta atnaujinta „tikslinė ilgalaikio išpirkimo operacija“. Šios vadinamosios TLTRO – būdas suteikti ypač pigų finansavimą skolintojams, galintiems pateikti reikalavimus atitinkančias paskolos garantijas, taigi potencialus atnaujinimas leidžia manyti, kad ECB valdančioji taryba ieško būdų, kaip sušvelninti QE pabaigą.

Vis dėlto nederėtų užsimiršti. Nedaugelis prekeivių linkę manyti, kad ECB nukryps nuo savo plano šiais metais užbaigti naujų obligacijų pirkimus, net jeigu jo požiūris į tai, kaip perinvestuoti savo 2,56 trilijonų eurų vertės vertybinius popierius, bus lankstesnis.

Obligacijų pajamingumas, siekiantis 25 bazinius punktus, ir jokių realių galimybių pratęsti QE, yra nelogiškas ir sietinas su Jungtinių Valstijų normų lūkesčių perskaičiavimu. Mažai tikėtina, kad pajamingumas išliks toks pat ir ateinančiais metais.

Parašykite savo nuomonę
arba diskutuokite anonimiškai čia
Skelbdami savo nuomonę, Jūs sutinkate su taisyklėmis
Rodyti diskusiją Rodyti diskusiją

Žmonės daug labiau pasitiki savo viršininku nei vyriausybe ar žiniasklaida (14)

Darbdaviai tampa galingu pasitikėjimo šaltiniu, nes žmonės vis dažniau kliaujasi vietos...

Vis dar čia? Kaip „Brexit“ atidėjimas gerokai apsunkintų gyvenimą Briuseliui (10)

Nacionalistai – nuo Italijos iki Vengrijos – ruošiasi kovoti Europos Parlamento (EP)...

„Google“ svarsto galimybę iškelti „Google News“ iš Europos (3)

Europos įstatymų leidėjai pasirengę išbandyti, kiek yra iš tikrųjų svarbus bendrovei „...

„Davose 2019“ – viskas apie „Globalizaciją 4.0“. Kas gi tai?

Šių metų Pasaulio ekonomikos forumo ( PEF ) organizatoriai, sukdami galvą, kaip pavadinti...

Kokia dar krizė? Davoso milijardierių turtai auga be sustojimo (142)

Pasaulinis elitas, atvykstantis į Davosą, yra turtingesnis nei bet kada.

Top naujienos

Landsbergis: Lietuva prarado Meką taip ir nesupratusi, ką iš tikrųjų turėjo (263)

Trečiadienį mirė vienas garsiausių lietuvių kilmės kino menininkų Jonas Mekas . Jam buvo 96-eri.

Andrius Užkalnis. Išaiškėjo, ką Užkalnis iš tikrųjų veikia JAV ir ką liepia dirbti jums (213)

Pamatėte nuotrauką ir žinote, kodėl iš tikrųjų taip ilgai ir dažnai būnu Amerikoje....

Rusija viešai pademonstravo raketą, galinčią sužlugdyti ginkluotės sutartį su JAV (203)

Rusija trečiadienį pademonstravo raketų sistemą, anot Vašingtono, pažeidžiančią svarbą...

Sielos išsivystymas liks

V. V. L.: Atsimenu gražius tavo tekstus iš dienoraščio, kai maždaug 1950-ais metais rašei, kad...

Dainiaus Sinkevičiaus filmo „Pravieniškių mafija“ premjera (70)

Visą Lietuvą sudrebinusios ir kalėjimų sistemos tamsiąją pusę atskleidusios ir jau betseleriu...

Kelionės tikslas – Jordanija: turistų neišlepinti vietiniai atostogas paverčia tobulomis (59)

Prieš pradėdamas norėčiau įspėti – jei Jūs esate poilsį paplūdimyje mėgstantis turistas,...

Karbauskis nori pertvarkų partijoje: jau žino, kokių žmonių nebeliktų (111)

Artėjant Lietuvos valstiečių ir žaliųjų sąjungos ( LVŽS ) suvažiavimui, į partijos narius...

Įtampa Vilniaus daugiabutyje: kaimynui pradėjus remontą – pradėjo griūti visas namas (191)

Nenori susipykti su kaimynu, nepradėk remonto, – sako žmonės. Vieno Vilniaus daugiabučio...

Rusijos grėsmių akivaizdoje – svarbus iššūkis Lietuvai: ekspertai įvardijo, koks žingsnis būtų pražūtingas (600)

Kas turi dar įvykti, kad lietuviai nebesiilgėtų Sovietų Sąjungos? Kuri šalis mums atrodo pati...

Iš „Eurovizijos“ atrankų pasitraukusiam Sashai Song gresia tūkstantinė bauda papildyta dainininko komentaru (29)

Trečiadienio vakarą LRT televizijoje filmuojant dar vieną „Eurovizijos“ atrankų laidą...