aA
Krentantis Vokietijos vyriausybės skolos pajamingumas – klasikinės „atsitraukimo“ strategijos požymis. Baimė auga, investuotojai ieško saugumo. Tačiau kur ta Europos krizė?
Angela Merkel
Angela Merkel
© Reuters / Scanpix

Per pastaruosius du mėnesius 10 metų trukmės obligacijų pajamingumas nuosekliai nukrito 30 bazinių punktų. Aštuonerių metų obligacijos šiuo metu yra atsidūrusios neigiamoje teritorijoje. Sunku suprasti, kodėl. Spalio pradžioje stebėjome vien neigiamą penkerių metų trukmės obligacijų pajamingumą.

Italijos biudžeto mūšis su Briuseliu pastaruoju metu kėlė nerimą, tačiau panašu, kad aistros šiuo metu aprimusios – Romos populistinė vyriausybė kalba apie kompromisą. Per pastarąsias dvi savaites Italijos vyriausybinių obligacijų pajamingumas nukrito daugiau nei 50 bazinių punktų. Tuo tarpu trečiadienio Europos pirkimų vadybininkų apklausos – ekonominės veiklos barometrai – liudija optimistiškus lūkesčius: ypač stipriai atrodo Ispanija, o Italijos paslaugų sektorius viršija 50 punktų.

Šią savaitę euro zonos finansų ministrams netgi pavyko sustiprinti piniginės sąjungos krizės gynybos strategiją. Taigi, nors Europos ekonomika vis dar kelia platesnių rūpesčių, egzistencinėms baimėms dėl ES skilimo ar euro nėra pagrindo. Pastarasis, lyginant su doleriu, laikosi pakankamai stabiliai.

Vis dėlto obligacijų pajamingumas pasiekė lygį, nematytą nuo Prancūzijos priešrinkiminio periodo 2017 m. gegužę, kai kampanijoje dalyvavo Marine Le Pen. Bankų metų pabaigos finansavimo peštynėse visada kyla susirūpinimas dėl aukštos kokybės turto. Tačiau tai daugiau nei trumpalaikis spaudimas dėl likvidumo.

Turbūt geriausias sprendimas – žvilgtelėti anapus Atlanto. Federalinių rezervų palūkanų normos, aišku, didėja, o tai lemia sumažėjusį pajamingumą kitose pagrindinėse rinkose. Rizikos tikimybė 25 bazinių punktų padidėjimui, numatoma kitame Federalinių rezervų tarybos posėdyje gruodžio 19 d., šiuo metu siekia maždaug 74 proc., palyginus su 80 proc. pirmadienį. Žvelgiant į perspektyvą, tėra 15,5 proc. tikimybė, kad ketvirčio ciklas birželį tebebus toks pat.

Atgarsiai girdėti ir Europoje. Trečiadienį „Reuters“, cituodama Europos Centrinio Banko šaltinius, pareiškė, kad ateinančiais metais euro zonos bankams bus pasiūlyta atnaujinta „tikslinė ilgalaikio išpirkimo operacija“. Šios vadinamosios TLTRO – būdas suteikti ypač pigų finansavimą skolintojams, galintiems pateikti reikalavimus atitinkančias paskolos garantijas, taigi potencialus atnaujinimas leidžia manyti, kad ECB valdančioji taryba ieško būdų, kaip sušvelninti QE pabaigą.

Vis dėlto nederėtų užsimiršti. Nedaugelis prekeivių linkę manyti, kad ECB nukryps nuo savo plano šiais metais užbaigti naujų obligacijų pirkimus, net jeigu jo požiūris į tai, kaip perinvestuoti savo 2,56 trilijonų eurų vertės vertybinius popierius, bus lankstesnis.

Obligacijų pajamingumas, siekiantis 25 bazinius punktus, ir jokių realių galimybių pratęsti QE, yra nelogiškas ir sietinas su Jungtinių Valstijų normų lūkesčių perskaičiavimu. Mažai tikėtina, kad pajamingumas išliks toks pat ir ateinančiais metais.

Bloomberg
|Populiariausi straipsniai ir video
Įvertink šį straipsnį
Norėdami tobulėti, suteikiame jums galimybę įvertinti skaitomą DELFI turinį.
(0 žmonių įvertino)
0

Koronaviruso stipriausiai siaubiama Europos šalis imasi dar griežtesnių priemonių: gali būti per vėlu simptomų nejaučiančių žmonių nebetestuoja (81)

Niekur kitur Europoje taip nėra pastebimi šiurpūs koronaviruso padariniai, kaip Briuselyje –...

„Bloomberg“: Erdogano raginimai skaldo musulmonų pasaulį (5)

Emmanueliui Macronui gresia gilėjančios nesantaikos su musulmonų šalimis perspektyva, po to, kai...

Šioje kovoje – ne tik verslo gigantai: keistis priversti ir smulkieji (1)

Vykstant sunkiausiai ekonominei krizei per pastarąjį šimtmetį, smulkiojo verslo laukia sunkus...

„Bloomberg“ apžvalgininkas įvardijo tikrąją laimėtoją nuotolinio darbo ekonomikoje (8)

COVID-19 eroje Pietų Korėja užima savotišką „aukso viduriuką“. Kaimyninė Kinija ,...

Negriežta Švedijos COVID politika nežada nieko gera pramonės sektoriui (48)

Švedijos strategiją kovoje su COVID-19 palaiko ribojamųjų karantino priemonių priešininkai,...

Top naujienos

Paskelbus rekordinį užsikrėtimų skaičių prabilo Skvernelis: ant stalo gula pasiūlymai griežtinti karantiną (775)

Premjeras Saulius Skvernelis šeštadienį savo Feisbuko paskyroje įvertino koronaviruso plitimą...

JAV renkasi: kaip Trumpui pavyko užvaldyti ir pakeisti Respublikonų partiją ir ar pavyks pakartoti 2016 magiją? (40)

17 kandidatų dalijasi viena scena ir bando suspėti įsiterpti, kažką pasakyti ir kaip nors...

Renginį vesti turėjusiam Rolandui Mackevičiui teko skubiai izoliuotis, eteryje jį netikėtai pakeitė Jonas Nainys papildyta (49)

Penktadienį (spalio 30 d.) vykusioje „Red Bull SoundClash“ muzikos dvikovoje, kurioje kovėsi...

Koronaviruso stipriausiai siaubiama Europos šalis imasi dar griežtesnių priemonių: gali būti per vėlu simptomų nejaučiančių žmonių nebetestuoja (81)

Niekur kitur Europoje taip nėra pastebimi šiurpūs koronaviruso padariniai, kaip Briuselyje –...

Mirė ilgametis Lietuvos rinktinės futbolininkas Marius Žaliūkas (21)

Šeštadienį Lietuvos futbolo bendruomenę sukrėtė netikėta žinia. Anapilin išėjo ilgametis...

Pirmąkart Seimo nariu išrinkto Valinsko palinkėjimas „suolo draugams“: svarbiausia rasti du svarbius taškus (128)

Į Seimą išrinktas konservatorius Arūnas Valinskas jaunesnysis Seime – ne naujokas, jau...

Lietuviai kapų priežiūrai išleidžia vis daugiau: populiarėja 3D antkapiai, paminklus renkasi ir sau (79)

Paprastai gyventojai renkasi kapų sprendimus, kurie nereikalauja didelės priežiūros, arba...

Santaros klinikose užpildyti visi COVID-19 pacientams gydyti skirti skyriai (148)

Vilniaus universiteto ligoninės Santaros klinikose užpildyti visi COVID-19 pacientams gydyti...

Kodėl kūne atsiranda vėžys? Gydytojas Morozovas viską paaiškino labai paprastai (104)

Vienas mano mylimas kolega onkogenetikas, perfrazavo Orvelo knygą (kurios neskaitė vienas Seimo...

„Bix“ narys Skirmantas Gibavičius anapilin išlydėtas su muzika, prie kapo duobės – jautrus kolegos Samo gestas (11)

Pirmadienį roko gerbėjus pasiekė liūdna žinia – mirė grupės „ Bix “ bosistas...

|Maža didelių žinių kaina